La próxima decisión de política monetaria del Banco de la República, prevista para este jueves 30 de abril, llega en medio de nuevas presiones sobre la inflación y con expectativas divididas sobre el tamaño del aumento en la tasa de interés.
Davivienda proyecta que la Junta Directiva del Emisor incremente la tasa en 50 puntos básicos, hasta 11,75%, mientras Bancolombia proyecta un alza más fuerte, de 75 puntos básicos, que llevaría la tasa hasta 12,00%.
Aunque ambas entidades coinciden en que la inflación sigue siendo el principal factor detrás de una postura monetaria más restrictiva, el contraste está en la magnitud del ajuste y en la lectura del entorno económico.
Inflación y expectativas presionan la decisión
Davivienda sustenta su proyección en el aumento de las expectativas de inflación, que continúan por encima de la meta del Banco de la República, fijada en 3%. Según su análisis, el promedio de los analistas anticipa una inflación mensual de 0,73% para abril, lo que llevaría la inflación anual a 5,63%.
La entidad también advierte riesgos asociados a posibles incrementos en combustibles, una mayor probabilidad de fenómeno de El Niño, depreciación del peso frente al dólar y disrupciones en el comercio entre Colombia y Ecuador.
Bancolombia, por su parte, considera que la decisión de abril marca un punto de inflexión. Según su análisis, la inflación anual llegó en marzo a 5,56%, mientras el componente básico se mantiene por encima de 5,4%.
Además, señala que la inflación acumulada entre enero y marzo fue de 3,07%, uno de los registros más altos para un primer trimestre desde 2010.
Para Bancolombia, el repunte de las expectativas de inflación es uno de los principales riesgos de corto plazo. La entidad señala que, hacia finales de 2026, estas se ubican alrededor de 6,34%, sin una convergencia clara hacia la meta del 3%.
Diferencias sobre el tamaño del ajuste
La principal diferencia entre los dos análisis está en el tamaño del aumento esperado. Davivienda proyecta un alza de 50 pbs y anticipa que este podría ser el último incremento del ciclo alcista actual, con una tasa estable en 11,75% durante el resto del año.
Bancolombia, en cambio, considera que el nuevo entorno exige un ajuste mayor, de 75 pbs. Su argumento central es que la inflación no solo sigue alta, sino que ha retomado una senda alcista en un contexto externo más restrictivo.
La entidad destaca que las expectativas sobre la política monetaria en economías avanzadas, especialmente en Estados Unidos, han cambiado de forma significativa. Esto implicaría un escenario de tasas más altas por más tiempo y mayores restricciones para la política monetaria local.
En ese sentido, mientras Davivienda pone el énfasis en un cierre del ciclo de aumentos, Bancolombia advierte que la combinación de inflación elevada, expectativas desalineadas y mayor presión externa refuerza la necesidad de mantener una postura monetaria restrictiva por más tiempo.
